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　　回购市场是近年来金融机构招聘笔试的重要考点，也是很多学生在备考时候的难点内容。我们首先看下回购的含义：回购是指资金的需求者在出售证券的同时约定在未来某个时间以预先约定的价格买回证券，从性质上说，回购协议的进行相当于以证券为抵押品的抵押贷款。

　　投资者是资金的需求者，为了筹集资金必须卖出证券给回购交易者，但是同时未来以约定的价格再赎回来;而回购交易者是资金的供给者，买进了证券，同时未来以约定的价格再将证券出售给投资者。

　　接下来要求我们掌握回购的分类：(1)按交易的主动性分：正回购和逆回购。上图中投资者作为资金需求者，是主动进行的一方，属于正回购;而回购交易者是资金供给者，被动进行的一方，属于逆回购;(2)从证券转移的法律性质划分：质押式回购(封闭式回购)和买断式回购(开放式回购)。买断式回购是指投资者将证券卖给回购交易者时，将证券所有权转移给回购交易者，回购交易者持有证券期间可以对其进行处置，而质押式回购是指投资者将证券卖给回购交易者但并没有转移证券的所有权，回购交易者不能对持有的证券进行处置。

　　以上是回购市场会涉及到的重要考点，下面我们通过真 题回顾来检验同学们的掌握情况。

　　【题干】证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于( )之差。，

　　A.购回价格与买入价格

　　B.购回价格与卖出价格

　　C.证券面值与买入价格

　　D.证券面值与卖出价格

　　【答案】B

　　【解析】证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。B项正确，ACD错误。

（编辑：明明酱）